消费电子行业点评报告：Q1销量同比下降32% PS VR2销量超预期

核心要点：

wellsenn XR 公布一季度VR 销量数据，一季度销量同比下降32%近日，wellsenn XR 公布，2023 年一季度全球VR 销量为182 万台，同比下降32%，环比下降47%。下滑的主要原因包括：一季度是VR 传统淡季；Meta、Pico 等头部VR 品牌销量下滑；缺乏消费级VR 新品发布等。分品牌来看，一季度Meta 销量为123 万台，去年同期为186 万台，降幅较大，主要原因为Quest 2 提价并且产品已经老旧，此外，Quest Pro 虽然降价至999美元，但仍价格较高，一季度销量仅9 万台。Pico 销量为9 万台，同比下滑近47%，主要因为Pico 调整了运营策略和销售费用预算，国内销量下滑较大。

大厂收缩支出，PS VR2 销量超预期

一季度VR 行业的低迷也反映在了Meta 的财报上，Meta Reality Labs 一季度营收3.39 亿美元，同比下降51.23%，这已是该业务营收连续第三个季度出现同比下滑，一季度Reality Labs 亏损为39.92 亿美元，亏损幅度扩大34.86%，环比减少6.7%。Meta 在3 月以后宣布了1.1 万人的第二轮裁员计划，两轮裁员人数累计达到Meta 员工总数的24%，这主要是因为其营收占比95%以上的广告业务面临严重困境，同时全球宏观经济前景不乐观，导致Meta 财务压力较大。Meta 的裁员行动也波及到了Reality Labs 部门，该部门2022年4 季度成本支出为50.1 亿美元，同比增长20%，创历史新高，这主要是因为裁员事件造成遣散费激增。一季度Pico 也宣布进行裁员，据《豹变》

报道，裁员比例为15%左右，人数大约有300 人。PS VR2 则在一季度实现了超预期的出货表现，根据青亭网的报道，索尼在内部会议中证实，PS VR2首发6 周内销量接近60 万台，比PS VR1 此前的记录（55 万台）高出8%，这一数字远超市场预期，此前，IDC 预测从2 月22 日发售到3 月底之间，PS VR2 销量只有约27 万台。根据索尼公司的预测，PS VR2 有望在全生命周期内超越PS VR1 500 万台的销售成绩。

Meta 下一代消费级头显下半年将发布，今年全球VR 销量增速约为12%在2022 年四季度财报电话会议上，扎克伯格表示：今年晚些时候，Meta将推出下一代消费级头显，它也将支持Meta Reality。Meta Reality 是Meta的彩色透视 AR 解决方案，我们认为搭载彩色透视功能的新一代消费级头显有望取得强劲的销售成绩。在Meta 新一代消费级头显和PS VR2 的推动下，2023 年全球VR 头显销量有望实现快速增长。wellsenn XR 预测2023 年全球VR 出货量1100 万台，较2022 年增长12%，其中Meta 700 万合、PS VR2150 万台、Pico 50 万合，预计2024 年基于高通XR 2 Gen2 的各品牌头显会集中发布上市并取得一定销量，推动2024 年VR 头显销量继续快速增长。

投资建议

看好国内VR 供应链公司，给予消费电子行业“增持”评级。

风险提示

PS VR2 销售不及预期的风险；VR 技术迭代不及预期的风险。

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转自湘财证券股份有限公司 研究员：李杰