国际油价将震荡整理，本轮成品油零售限价或遇“二连跌”[图]

近期的国际油价呈现出高速“俯冲”之势。北海布伦特原油期货价格及纽约原油期货价格双双止跌反弹，但之前4个交易日的累计跌幅均超过14%。

近期国际油价的剧烈波动，与南非新发现的变异毒株所引发的市场恐慌、多国联合释放战略石油储备以及美联储由鸽转鹰均有较强相关性。从短期看，国际油价的波动将加剧。而就国内市场，预计成品油新一轮调价窗口存在宽幅下调预期。

国际油价将震荡整理11月26日，北海布伦特原油期货及纽约原油期货双双跌破80美元/桶关口，截至12月1日16时，北海布伦特原油期货及纽约原油期货报价分别为71.93美元/桶、68.34美元/桶，较其10月25日创下的年内高点分别下跌约17%、20%。

2021年12月1日国际油价期货报价

资料来源： 整理

从需求端看，引发了市场对多国实施出行限制措施以对抗疫情的担忧，进而对石油的需求构成一定威胁；供给端，随着以美国为首的多国联合释放原油储备，原油供应的增加无疑将使国际油价承压。而从技术面看，预计短期内国际油价仍会处于弱势。

事实上，除去疫情的影响，本周国际原油市场本就处于重大事件的“关键周”，即本周一伊核谈判重启，若伊核协议可以达成，伊朗产量有望上升150万桶/日，加大原油产量供应。周四，OPEC+将举行部长级会议。

全球原油市场将于明年一季度由供应短缺转为供应过剩。整体上看，虽然部分原油消费国释放战略储备将缓解短期供应不足局面，但造成国际原油市场大幅调整的根本原因仍是疫情。

数据显示，尽管11月份以来尤其是最近几个交易日，北海布伦特原油期货及纽约原油期货价格明显回落，但相较于年初，二者的上涨幅度均达40%以上。

这背后反映的是国际原油供需矛盾的逆转。整体上看，目前除了要关注疫情发展对原油需求的冲击外，OPEC+会议和伊核谈判进展显然将实质性影响目前国际原油的供需格局。

国内成品油“二连跌”或成定局，按照国内成品油“十个工作日”的调价规则，新一轮成品油零售限价调整窗口将于12月3日24时再度开启。而受国际原油的震荡下跌所致，业内普遍预计，本轮成品油零售限价或遇“二连跌”。

截至目前国内成品油市场年内共经历22轮调价窗口，其中14次上调，4次下调，4次搁浅。若本次成品油零售限价“二连跌”落定，将成为年内的第5次下调。截至11月30日收盘，国内第八个工作日参考原油变化率为-6.95%，预计汽柴油下调310元/吨。此外，截至国内第八个工作日，其参考变化率为-5.81%，对应的国内汽柴油零售限价应下调300元/吨。

值得一提的是，随着国际油价大跌，沪深交易所互动平台上，越来越多的投资者热衷于在“油价下跌助力相关上市公司降本”方面挖掘价值，但一家石油石化企业客观表达：原油采购受采购时间、运输周期、油品质量等多方面因素影响，单一时点的期货价格无法作为有效依据进行分析。

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