医药行业周报：PHARMA创新成果显著 迈入商业化收获阶段
本周医药市场表现分析：本周沪深300 指数下跌（-2.70%），医药行业下滑(-2.05%)，整体板块缺少主线，个股涨幅方面，本周漱玉平民、老百姓等药店标的超跌反弹。近期医药整体行情表现疲软，短期建议关注：1）超跌、边际预期改善个股：在市场风格、医药政策等因素影响下，前期多个板块和个股跌幅显著如医疗设备（开立医疗、澳华内镜等），建议积极关注后续边际变化；2）院内资产：
煤炭开采行业周报：动力煤产业链持续去库存 打消市场对价格过度调整担忧
动力煤产业链方面，供需关系上依然向好，日耗延续高位震荡，上周下游港口及电厂延续去库状态，除了库存回落之外，近期产地发运到港口依然呈现倒挂状态，港口优质资源较缺，上周港口煤价小幅上涨，行业采购活跃度有所提升，价格过度调整的风险进一步释放。焦煤产业链方面，产业链呈现一些积极信号，上周铁水产量有所回升，蒙煤进口量大幅回落，港口焦煤价格筑底震荡，价格底部较为确认。
物业1H2024年综述：估值处于底部区域 股息率成关注重点
截至2024年8月30日，我们重点跟踪上市物业企业的Wind一致预期业绩对应的2023年、2024年、2025年、2026年的PE估值均值分别为8.58倍、21.07倍、6.82倍、6.24倍，对应2024年PEG均值为0.50倍。我们认为，物业企业估值处于中长期底部区域，未来存在长期上行的空间。
家电行业重大事项点评：“以旧换新”湖北成功打响第一枪！
自725 以旧换新政策发布后，湖北于8 月10 日最早启动补贴活动，至今已有部分周度零售数据出炉，为验证家电以旧换新拉动能力提供稀缺数据资源。
券商2024H1业绩综述：行业业绩有所承压 投资收益为分化主因
43 家综合性上市券商（不含东财）2024H1 累计实现证券主营收入（剔除大宗商贸和政府补助）合计1868 亿元/yoy-16%，合计实现归母净利润640 亿元/yoy-22%。
建材周专题：百强地产销售走弱 关注消费刺激对建材拉动
百强地产销售走弱，关注消费刺激对建材拉动8 月百强地产销售走弱。TOP100 房企2024 年1-8 月累计销售额同比下降38.6%，累计销售面积同比下滑39.6%；单8 月看销售同比走弱，单月销售额同比下降27.8%（上月同比下降20.5%），单月销售面积同比下滑28.6%（上月同比下降23.0%）。8 月单月同比走弱，部分原因为去年8 月地产政策频出带来的脉冲式修复导致基数稍高，但更多仍反映当前销售偏弱。
TOP100房企8月销售数据点评：单月销售同比降幅扩大 旺季或将环比改善
2024 年8 月百强房企单月销售同比降幅扩大。根据克尔瑞公布的2024 年1-8月销售业绩排行榜数据，前100 强房企操盘口径销售金额达到23821.5 亿元，较23 年同期-36.5%，降幅较7 月缩小1.0 个百分点；权益金额达到18926.3亿元，较23 年同期-36.3%，降幅较7 月缩小1.2 个百分点，权益比79%。2024年1-8 月前50 强房企操盘口径销售金额达到20517.40 亿元，较23 年同期-36.0%，降幅较7 月缩小1.2 个百分点；权益金额达到15931.3 亿元，较23年同期-35.9%，降幅较7 月缩小1.3 个百分点，权益比78%。
2024Q2交通运输行业半年报总结：航运船舶景气度验证 关注快递提价行情
Q2 扣非净利润正增长，股息率高于3%的交运标的为渤海轮渡、华贸物流、中远海控、厦门象屿、四川成渝、畅联股份、中远海特、盐田港、苏美达、唐山港、中原高速、吉林高速、宁沪高速。美国硬着陆概率下降，出口预期边际修复，高股息推荐中国外运、华贸物流。
深度*行业*消费电子行业：AI端侧深度之AR眼镜：产品定义收敛 技术限制解除 新一代多模态AGENT处变革前夜
AR 眼镜承载了人们新一代更便利、更实时、更智能的电子终端的愿景。我们认为，硬件技术突破+端侧AI 驱动，将解决限制AR 眼镜发展的量产性、用户需求不足的困境，展望乐观。为深度探讨新一代消费电子计算终端的投资机遇，本报告主要从硬件技术迭代的角度，详细分析AR 眼镜各重点零部件，主要针对SoC、微显示光机、光波导三个环节，对其性能要求、底层原理、技术路径、制造工艺等方面，做了分析与推演。我们看好中国供应链在AR 眼镜产业的机遇，看好已做充分布局、将受益此趋势的上市公司。
电力设备新能源行业：新型电力系统深度研究六：全球电网投资持续发力 主配网与出口景气共振
电网板块具有较强的逆周期调节属性，我国电网投资有望持续增长。2023 年以来，消纳及出口打开了电网细分领域增长空间，相关企业盈利稳健增长，电网板块因此持续取得超额收益。我们通过复盘历史上我国电网投资增速与GDP 增速、电网投资与电源投资之间的勾稽关系，认为加大电网投资是刺激经济发展的重要手段之一，并且电源端的快速建设也需要相应的电网建设来进行匹配。当前来看，我国电网投资有望持续加速增长，国网和南网是其中的主要力量。
钢铁行业周报：上半年行业整体承压 企业间业绩分化明显
事件一：截至8 月30 日，五大品种螺纹钢线材、热轧、冷轧、中板价格分别报收3350 元/吨、3720 元/吨、3228 元/吨、3711 元/吨、3294 元/吨，较上周变化+2.67%、+1.95%、+2.18%、+1.12%、+1.99%。本周五大品种产量778.66 万吨，较上周下降0.28 万吨。
互联网周思考：拼多多业绩会表述引发关注
本周（8 月26 日-8 月30 日）恒生科技指数上涨2.6%，互联网指数（KWEB）下跌2.6%，纳斯达克指数下跌0.9%。
啤酒高端化系列二：复盘日韩看我国啤酒高端化破局之路
日本：啤酒均价受行业因素影响大，龙头多举措增长
潮玩新品类：集换式卡牌
以“小马宝莉”为例，每包之中有3 张卡牌，定价在2 元-10 元不等；每盒中18-30 包不等，即每盒价格在60-180 元。每张卡牌根据制作工艺、设计等因素被分为普通卡位、中卡位、高卡位的等级，需购买拆开包装之后，才知道自己获得了哪些等级的卡牌。
IP价值挖掘系列深度I：衍生品市场起势 隐形的百亿赛道-IP卡牌强势爆发
引言：IP 凝聚人心，衍生品景气度鹤立鸡群。IP 指有较大影响力的文化产品或文化形象。IP 之于泛娱乐产品，类似于品牌之于消费品。IP 所有者，背靠其凝聚起来的一批特定受众，向下游的泛娱乐商品或内容进行授权，形成国内近5,000 亿规模的文娱IP 市场。2024 年以来，我们观察到其中的IP 衍生品赛道景气度明显提升，并跑出了集换式卡牌这一高增速垂类。
计算机点评报告：NEURALINK公布脑机接口新进展 产品完成度迅速提升
8 月22 日，Neuralink 在官网上公布了第二例脑机接口手术的最新进展。受试者于7 月中旬接受了Neuralink 脑机接口手术，在手术第二天即可出院，截至目前恢复情况良好。患者在术后可以用CAD 软件画图，以及玩第一人称枪战游戏。