数据中心液冷行业点评:字节AI发展领先 利好主要温控供应商
下载量:国内第一,全球第二。根据点点数据,11 月豆包AI 苹果端下载量537万,环比+9%。豆包在全球AI APP 下载量占比8%,仅次于ChatGPT 的29%;国内下载量占比35%,维持第一,领先Kimi(23%)、智谱清言(5%)。
煤炭行业2025策略:坚守红利逻辑 顺周期机遇犹存
我们预计2025 年国内煤炭产量将延续今年下半年趋势小幅增长,而进口煤供给仍将保持充足,作为边际变量调节国内煤炭供需平衡。需求端动力煤或将优于炼焦煤,电力需求有望同比增长6.1%支撑动力煤总需求增长1.4%;而炼焦煤需求或随钢铁产量收缩同比下降1%,预计降幅随着房地产市场止跌企稳收窄。
保险行业动态:个人养老金的发展背景、进程和保险启示
2024 年12 月12 日人社部、国家金融监督管理总局等五部门联合发布《关于全面实施个人养老金制度的通知》(下称《通知》),将个人养老金制度全面推广至全国,我们对此的观点如下:
新能源行业信息点评:11月动力电池我国装机量+50% 储能电池销量高增
11 月我国动力电池装机量+50%,磷酸铁锂占8 成。根据中国汽车动力电池产业创新联盟公众号,11 月,我国动力电池装车量67.2GWh,环比增长13.5%,同比增长49.7%(1-11 月+39.2%)。我们认为,装机量高速增长主要系“以旧换新”政策刺激。11 月,磷酸铁锂电池装车量占79.7%(1-11 月占73.6%),环比增长14%,同比增长84%。
医药行业2025年展望:乘风而起 开启创新增长新周期
2024 年回顾:截至2024 年12 月9 日,MSCI 中国医药指数/恒生生物科技指数年内分别下跌16%/10%,分别跑输MSCI 中国指数(上涨16%)/恒生指数(上涨20%)。尽管医药指数年末较年初仍呈下跌态势,但下半年表现较上半年有所好转。目前MSCI 中国医药指数前瞻市盈率为23x,较过去5 年均值低1.0 个标准差。在所有的子板块中,表现最好的板块为医药流通及创新药两个板块,YTD 分别录得14.4%及13.6%的板块涨幅;表现最差的板块为连锁药店、互联网医疗及医疗服务,YTD 分别录得29.8%、18.1%及14.0%的板块跌幅。
锂电跟踪系列(1):锂电排产上行 涨价预期渐起
锂电排产上行,预计12 月仍在高位。据SMM 数据,11 月国内锂电池产量约148GWh,环比+8%,预计12 月排产仍维持高位,约145GWh。
电池片环节推荐报告:供给侧改革预期下电池片率先迎来边际变化 重点关注新技术+高盈利市场
监管机构多维度参与推动行业可持续发展。从监管层面,主要以CPIA光伏行业协会为主导,协调行业自律;工信部(主管制造业),发改委(主管价格、能耗等)等监管机构机构从规范未来产能扩张方面着手,着重中长期的供需平衡;最高行政机关则可指导五大四小招标市场及地方政府的招商引资等,推动行业可持续发展。
电动两轮车行业深度开云手机官网入口网址 :政策修订供需共振 格局优化盈利提升
2024 年两轮车行业供给政策再次变革,于当下时点我们再次探讨行业逻辑,以新国标政策为脉络,梳理行业总量,政策影响,集中度和盈利提升几大关键问题,落地至中长期投资逻辑判断。
2025年光伏策略报告:供给侧拐点已至 新技术量产突破
需求:海外降息周期继续高增,国内高基数稳定。25年基于高基数和消纳问题,国内装机将保持平稳,美国仍为超额收益市场,其关税和补贴政策需继续关注,欧美进入降息周期,装机需求保持稳增,我们预计2025年全球新增光伏装机565GW,同增15%,其中中国/美国/欧洲分别新增装机248/44/84GW,同比3%/10%/20%。新兴市场贡献较多增量,尤其是中东及印度国家项目规划推动,装机增速或超预期,分别达28/31GW,同增87%/29%。
白羽肉鸡行业点评:海外祖代引种或将中断;白鸡父母代和商品代苗双双进入景气周期2024年12月09日
行情回顾:商品代苗价中枢上移,父母代苗价筑底反弹。供应紧缺推升商品代苗价中枢上移:根据白羽肉鸡生产周期,2022 年引种断档会导致2023 年父母代苗供应偏紧,影响2024 年商品代苗供应从而推升2024 年商品代苗价格中枢。
半导体行业快报:HBM加速迭代叠加美国限制出口 国产自主可控重要性日益凸显
根据《韩国经济新闻》12 月4 日报道,SK 海力士将于25H2 采用台积电3nm 生产HBM4。
食品饮料行业研究周报:酒企年底大会陆续召开 关注乳企盈利修复
上周(11.25-11.29)食品饮料指数上涨2.62%,在申万31 个行业中排名第14,跑赢沪深300 指数1.30%。各子行业中烘焙食品、零食、其他酒类、预加工食品、调味发酵品Ⅲ分别跑赢沪深300 指数12.22%、10.78%、8.17%、6.09%、3.35%。
电气设备行业周报报告:汽车报废更新申请超200万辆 以旧换新政策有望延续
锂:碳酸锂价格低位震荡,市场对2025年需求预期分歧较大。11月下旬受锂电材料排产超预期影响,锂价初期价格小幅上涨,但市场对于2025年需求预期仍有较大分歧,同时价格提振或将加大部分矿山复产可行性,因此本月锂价上行幅度较低,后期回落。
短剧行业深度报告:背靠抖音红果短剧平台数据爆发 短剧行业迎来快速发展
本篇报告复盘了红果短剧平台功能与发展历程、对用户数据、商业模式进行的转变进行分析,同时对短剧行业的市场规模与增长趋势进行预测、对短剧产业链相关公司进行分析。我们认为红果短剧背靠抖音的流量池,内容储备丰富,潜力极大。
2025年度机械行业策略报告:确定性看装备出海 边际改善看内需相关
1. 装备出海:油服设备面向沙漠寻蓝海市场,工程机械出口一带一路景气高油服设备:中东地区EPC业务布局进入收获期,油服设备出海历史性机遇。“一带一路”深化合作,中国对中东地区投资集中在能源领域,国产油服设备商有望跟随EPC总包项目出海,迎来业绩弹性。油服设备重点推荐低估值高增长的【杰瑞股份】【纽威股份】。
建筑行业周报:煤化工东风再起拉动建设需求 资金到位率持续提升
煤化工东风起,有哪些投资机会?新疆煤化工东风再起,审批项目持续增加。根据新华社新闻,中央企业产业兴疆推进会在喀什么行,为新阶段谋划央地互利合作大计、推动新疆产业提质开创新局。会上,25家中央企业与新疆签约项目183 个,预计2028 年底前完成投资9395.71 亿元。