摘要：我国铝土矿储量主要分布在中西部地区，其中广西省占比最高，2022年储量为20268.72万吨，占全国铝土矿总储量的30%。其次是河南省和贵州省分别占比24.43%、24.1%。在“双碳”战略的背景下，我国政策积极引导铝土矿企业加大资源勘探力度，并推进产业链的绿色化转型升级。

一、定义及分类

铝土矿是指具有工业利用价值的，以三水铝石、一水软铝石或一水硬铝石为主要矿物所组成的矿石的统称。铝土矿中的铝元素是以氧化铝水合物状态存在的。根据其氧化铝水合物所含结晶水数目以及晶型结构的不同，把铝土矿分成三水铝石型、一水软铝石型、一水硬铝石型和混合型四类矿种。不同类型的铝土矿，因为在拜耳法生产氧化铝时氧化铝溶出的难易程度不同，则所采取的工艺技术条件也不相同。

二、行业政策

在“双碳”战略的背景下，我国政策积极引导铝土矿产业链的绿色化转型升级，要求企业加强环保意识。2022年发布的《加快推动工业资源综合利用实施方案》和《有色金属行业碳达峰实施方案》中，都明确要求控制铝冶炼产能的无序扩张，促进铝产业链的节能降碳发展。但随着铝下游需求增多，相关产品的稳定供给也十分重要。2023年5月，自然资源部发布《关于进一步完善矿产资源勘查开采登记管理的通知》，精简矿业权的申请资料，帮助企业降低矿产勘探及开采的政策成本，鼓励矿产开发。12月，广西壮族自治区自然资源厅发布《关于严格铝土矿资源配置建立年度开采总量调控制度的通知（征求意见稿）》，表示要强化铝土矿开采总量控制，促进铝土矿资源高效可持续利用。其中，还提出鼓励企业利用境外铝土矿资源，对使用进口铝土矿资源的企业在开采总量指标分配上予以倾斜支持。在政策支持下，我国铝土矿企业将加大境外铝土矿资源的开发，促进国内铝土矿产业链増链补链，行业提质发展。

三、行业壁垒

1、资源壁垒

我国铝土矿资源储量虽然丰富，但品位较低，开采成本较高，这增加了新企业进入该行业的难度。并且，我国铝土矿资源主要分布在山西、河南、山东等地区，地理位置较为分散，运输成本较高，这使得新企业在选择资源时面临一定的挑战。另外，一些高品质的铝土矿资源可能已经被现有企业占据，新企业可能需要寻找低品位或品质较差的资源来进入市场。

2、政策准入壁垒

我国政府对铝土矿资源的开采、生产和销售实行了严格的管制，只有符合国家政策和法规要求的企业才能从事铝土矿的开采和加工。这要求新企业必须了解和遵守相关政策和法规，并获得必要的许可证和资质才能开展业务。随着我国政府对环保和安全生产的要求越来越高，对铝土矿企业的环保和安全生产条件进行了明确规定。新企业需要达到这些标准才能获得生产和销售的许可。

3、环保壁垒

我国政府对环境保护的要求越来越高，对铝土矿企业的环保设施和排放标准进行了明确规定。新企业需要投入大量资金建设和改造环保设施，以达到国家标准。同时，我国政府还加强了对矿产资源开发过程中的安全生产管理，要求铝土矿企业加强安全生产措施，预防安全事故的发生。新企业需要具备相应的安全生产条件和资质才能开展业务。

四、产业链

1、行业产业链分析

铝土矿的产业链上游是矿山机械和矿产勘探，矿山机械的机械设备的效率和工作能力直接影响到铝土矿的开采量和开采成本，矿产勘探可以评估铝土矿资源的经济价值，为企业的投资决策提供依据。中游是铝土矿采选，下游为铝冶炼。铝质量轻、耐腐蚀、导电性能和加工性能极佳，应用广泛，下游涉及建筑、汽车、光伏、家电以及航空航天等多个领域。铝土矿行业产业链如下图所示：

铝土矿行业产业链

矿山机械

中信重工机械股份有限公司

北方重工集团有限公司

太原重型机械集团有限公司

郑州煤矿机械集团股份有限公司

中煤张家口煤矿机械有限责任公司

中联重科股份有限公司

三一重工股份有限公司

太原重工股份有限公司

成都大宏立机器股份有限公司

浙矿重工股份有限公司

鞍山重型矿山机器股份有限公司等

矿产勘探

中铝山西吕梁矿业有限公司

中铝力拓勘探有限责任公司

天山铝业集团股份有限公司

云南云核矿业集团有限公司

上游

中国铝业股份有限公司

云南铝业股份有限公司

天山铝业集团股份有限公司

贵州乾安铝业有限公司

中游

铝冶炼

下游

建筑

汽车

光伏

家电

终端

2、行业领先企业分析

（1）中国铝业股份有限公司

中国铝业主要从事铝土矿和煤炭资源的勘探与开发工作，其中铝土矿及其产业链相关产业是中国铝业最主要的经营产业。2023年，国际经济回升趋势弱，国际铝需求疲软，铝价下滑，中国铝业前三季度的总营收情况仍呈现下滑趋势，营业收入为1884.04亿元，较2022年同期下降了17.23%。与国际市场相比，国内新能源产业的火热发展拉动铝需求增长，随着中国铝业持续推进产业结构优化，其营收情况或将企稳回升。

（2）云南铝业股份有限公司

云铝股份坚持合金化发展道路，不断加大研发投入，提高产品质量。2018年至2022年，云铝股份的铝行业产销量整体呈上涨趋势。2022年，云铝股份的铝行业产量为267.31万吨，同比增长10.86%，销量为265.57万吨，同比增长8.97%。近年来，新能源汽车、光伏等产业飞速发展，云铝股份及时抓住行业发展新机遇，加快新产品的研发，开辟产品应用新领域，不断开拓市场。

五、行业现状

2022年我国已查明的铝土矿储量仅分布在10个省份，以中西部地区为主，其中广西省占比最高，其次是河南省和贵州省。2022年，广西省铝土矿储量为20268.72万吨，占全国铝土矿总储量的30%，河南省和贵州省的铝土矿储量分别为16501.63万吨、16278.34万吨，全国占比分别为24.43%、24.1%。2023年，我国全面启动新一轮全国找矿行动，铝作为工业发展中重要的金属元素，其战略地位十分重要。

六、发展因素

1、机遇

（1）汽车轻量化推动需求增长

随着环保要求的提高和新能源汽车的快速发展，汽车制造企业越来越注重轻量化设计，以提高燃油效率和减少碳排放。铝作为一种轻质、高强度的材料，在汽车制造中得到了广泛应用。铝土矿作为生产铝的主要原料，其需求量也随之增加，这为铝土矿行业提供了更大的发展空间。同时，汽车轻量化促使铝土矿企业加强技术研发和创新，提高产品质量，以满足汽车制造企业的需求。

（2）国家政策支持

为逐步摆脱严重依赖海外进口矿石，提高自给率，保障铝产业安全，近年国家出台了一系列政策支持铝土矿采选行业的发展，鼓励有能力的企业开发利用国内外的铝土矿资源。如2023年8月，工业和信息化部等部门发布《有色金属行业稳增长工作方案》明确提出“针对铝等紧缺战略性矿产，加大国内勘查开发力度，制定锂等重点资源开发和产业发展总体方案。鼓励重点地区制定资源产业规划和资源开发项目清单，加强政策支持和要素保障，通过设立绿色通道等方式加快项目核准、能评、环评、安全设施设计审查等审批进程，推动新项目建设、在建项目投产、在产项目扩能，加快形成实物工作量”。

（3）新技术应用

首先，新技术提高了采矿效率，使铝土矿的开采更加安全、高效，降低了开采成本。其次，新技术的应用也提高了铝土矿的加工效率，通过先进的选矿技术和冶炼技术，可以更高效地提取铝，提高了铝土矿的利用率。此外，新技术的应用还推动了铝土矿行业的可持续发展，实现绿色采矿。同时，新技术也推动了铝土矿行业的创新，为产业发展提供了新的动力。

2、挑战

（1）环保挑战

铝土矿的开采和加工过程中会产生大量的废气、废水和固体废弃物，对环境造成严重污染。随着国家对环保要求的提高，企业需要加大环保投入，引进先进的环保技术和设备，改善生产工艺，以降低能耗和减少排放。这导致企业的生产成本增加，对企业的盈利能力和竞争力产生影响。为了降低生产过程中的环境污染，企业需要不断改进采矿和加工技术，提高资源利用率和生产效率。这需要企业加强技术研发和创新，提高自身的技术实力。

（2）资源短缺

由于我国铝土矿资源储量相对较少，品质较低，且分布不均，导致开采难度较大，产业发展受到制约。在资源短缺的背景下，铝土矿企业需要面对成本上升、生产不稳定等多重问题，这不仅影响了企业的经济效益，还制约了整个行业的可持续发展。同时，资源短缺也使得我国铝土矿产业对国际市场的依赖程度加深，容易受到国际市场波动的影响。

（3）铝土矿市场波动

由于铝市场受到多种因素的影响，包括全球经济形势、货币政策、供需关系、地缘政治等，因此全球铝土矿市场行情可能会时刻发生改变，导致铝土矿需求量及市场价格波动。铝土矿市场行情的变化对铝土矿企业的生产周期、库存管理、销售回款等各方面构成重大影响。若未采取相应的应对措施，将会影响铝土矿企业的经营业绩。

七、竞争格局

我国铝土矿行业较为集中，中国铝业是我国国铝行业的龙头企业，资源储量优势突出。2022年中国铝业自有铝土矿资源量合计为2290.49百万吨，储量为245.49百万吨。2023年中国铝业成立铝土矿资源工作专班，加快推进国内外资源获取，上半年新增国内铝土矿资源量2100万吨。中国铝业还是全球最大的氧化铝、电解铝、精细氧化铝、高纯铝和铝用阳极生产供应商。2023年前三季度，中国铝业的营业收入为1884.04亿元，远超其他企业，行业龙头地位稳固。云铝股份、天山铝业位于第二梯队，2023年前三季度营业收入都超过了200亿元。

八、发展趋势

未来，我国铝土矿企业将更加注重资源的综合利用，加强伴生元素的回收利用，提高铝土矿的利用率。通过强化技术创新和研发，推动采矿、选矿和冶炼技术的进步，提高资源利用率和生产效率。同时，随着全球化的深入发展，铝土矿企业将通过在海外投资建厂、收购兼并等方式，实现产业链的全球布局。铝土矿企业加强与国际企业的合作与交流，共同开发海外市场，实现互利共赢。